东阿阿胶三季报：清库存致业绩下滑 较上季度略有好转
10月30日晚间，东阿阿胶股份有限公司(以下简称“东阿阿胶”)发布《2019年第三季度报告》，公告显示，东阿阿胶2019年前三季度实现营业收入28.30亿元，净利润2.09亿元。
实际上，东阿阿胶上半年净利润同比下滑的情况已引发市场广泛关注。而从过往案例来看，企业渠道清库存的力度越大，相应造成的业绩影响程度也会越大，且清库存往往不是短期内能完成的，因而此次东阿阿胶三季报的表现也并不令外界感到意外。
谋定而后行 战略举措是否有成效?
东阿阿胶曾在今年半年报中作出如下表述：从目前的终端反馈来看公司产品动销平稳，基于长远未来考量，公司主动进行渠道调整，积极采取多项战略举措，可概括为创新毛驴产业模式，增强原料掌控能力;开拓新渠道、新市场，夯实终端销售基础与质量;加强消费者教育认知，实施多品牌组合，拓展中低端市场;持续推动阿胶行业标准建设，不断规范阿胶行业良性发展;聚焦“千禧一代”，系统化重构品牌战略……这五项举措基本涵盖了东阿阿胶原料端到生产端及销售终端的全产业链，中报披露至今这些举措是否有进展，也是外界较为关心的。
东阿阿胶相关负责人回应：“目前已有阶段性进展。”在产业链上游，伴随着9月份“第五届中国驴业发展大会暨第三届国际毛驴产业发展论坛”的召开、年屠宰十万头毛驴屠宰线的投产运营，公司的原料涵养能力也有提升。在渠道、市场方面，公司已借助小药药、药师帮、壹药网、电视购物等新渠道平台填补空白市场。而在消费者认知方面，公司已通过“差异化+阿胶”的产品，持续开拓拼多多、云集等社交新零售，新上市的“黛娇颜固元糕”，也为东阿阿胶开拓中端和下沉市场带来机会。
除上述举措外，东阿阿胶于9月底战略性地推出更方便的阿胶新吃法——鲜制即食阿胶，主打“当天制作，新鲜送达，打开就能吃”卖点，既保留传统的阿胶制作工艺，又能让消费者简单、方便地服用新鲜制作的阿胶产品。近期东阿阿胶围绕“千禧一代”群体的动作亦不小，其推出的全新年轻品牌“真颜Chinelle”，瞄准了年轻人美颜需求，首款产品“阿胶低聚肽精粹饮”双11开启销售;与太平洋咖啡联合推出的“咖啡如此多胶”阿胶系列饮品上市，为消费者带来“边滋补、边喝咖啡”的新体验，开启阿胶进入现代便捷生活的新通道。
市场广泛关注，多项举措效果如何?东阿阿胶相关负责人对此表示，整体来看终端销售良好，渠道库存逐渐减少，各项举措还需持续落地。
机遇挑战并存 未来是否可期?
市场中还是传出了关于阿胶产品终端销售情况不利的猜测。此前有媒体记者在走访多地地连锁药店调研后发现，阿胶零售端销售情况仍然较为平稳，即便在同类滋补品中的销量也较为可观，但这又引发了个别关于阿胶产品目前终端销售是否在靠大幅降价维持的讨论。
10月27日，玉林晚报报道提及，在走访大参林药店时工作人员介绍：入秋后阿胶的销售渐入佳境，前来购买、预约熬胶的顾客目前已经排了十几人;东阿阿胶历年来的促销力度都不大。
外界关注从未减少，而从行业环境来看，中国中药协会、山东省阿胶行业协会、东阿县等已陆续制订并出台阿胶、阿胶糕的“团体标准”，国家药典委员会也在9月10日公布了《关于阿胶国家药品标准修订草案的公示》，行业标准的规范完整无疑将促进阿胶行业长期向好发展。
东阿阿胶此前还披露了股份回购计划，拟以不低于人民币7.5亿元且不超过15亿元的自有资金进行股份回购，用于后续员工持股计划或者股权激励计划。市场观点认为，此举体现了东阿阿胶管理层对未来发展的信心，同时将有助于调动员工积极性。在股份回购预案通过股东大会审议后，东阿阿胶也已有序开展回购工作。
东阿阿胶此前已连续十二年保持增长，净利润年复合增长率在20%以上，其目前出现的业绩波动情况主要还是由于宏观环境及主动渠道调整影响。东阿阿胶的战略举措能否取得长远预期效果，还需等待时间的验证。
